Glossario P2P: 40 termini in parole semplici

A

Interessi maturati (accrued interest)

Interessi già maturati ma non ancora accreditati sul tuo conto. Alcune piattaforme accreditano ogni giorno, altre ogni mese; controlla le regole di prelievo per non perdere i giorni maturati. Su Maclear e Mintos gli interessi maturano ogni giorno e compaiono subito nel tuo saldo; su alcune piattaforme immobiliari non vedi nulla finché il prestito non viene rimborsato per intero.

Auto-investimento (auto-invest)

Una funzione che distribuisce automaticamente i tuoi soldi su più prestiti secondo i filtri che imposti (rendimento, durata, paese, tipo di prestito). Ti risparmia clic, ma può concentrare troppo il portafoglio se apri troppo la rete. Robocash, PeerBerry e Mintos offrono tutte motori di auto-investimento maturi; la qualità dell'esecuzione varia. Vedi la nostra guida alla configurazione dell'auto-investimento per i filtri consigliati.

B

Garanzia di riacquisto / Obbligo di riacquisto (buyback guarantee)

La promessa dell'originator di riacquistare da te il prestito se il debitore è in ritardo di un certo numero di giorni (spesso 60). Non è un'assicurazione: è la solvibilità dell'originator stesso a decidere se verrai pagato. Robocash ha onorato il buyback dal 2017 su tutte le sue controllate; il buyback di Lendermarket vale quanto il bilancio di Creditstar. Se l'originator crolla, la garanzia svanisce.

C

Liquidità inattiva (cash drag)

Denaro fermo sul tuo conto che non rende nulla. Qualche giorno è normale; mesi di liquidità non investita abbassano il tuo rendimento realizzato. Su Mintos l'auto-investimento dovrebbe impiegare la liquidità entro 24 ore, se hai impostato filtri ampi; sulle piattaforme immobiliari, con un flusso di operazioni irregolare, il cash drag può durare settimane. Monitoralo ogni mese.

Garanzia reale (collateral)

Un bene (immobile, fattura, macchinario) dato in garanzia dal debitore. Se il debitore va in default, la piattaforma può escuterlo e venderlo per recuperare il tuo capitale. Contano la qualità e la valutazione del bene, più della semplice esistenza di una garanzia. Un'ipoteca di secondo grado su un immobile commerciale in crisi è una garanzia sulla carta, non nella pratica. InRento detiene ipoteche residenziali di primo grado con LTV sotto il 70 per cento; Indemo compra a sconto crediti da pignoramenti spagnoli con cuscinetti di equity già incorporati. Entrambe sono garantite, ma i profili di rischio sono diversi.

Interesse composto (compounding)

Reinvestire gli interessi incassati per guadagnare interessi sugli interessi. Su cinque anni, la differenza tra un rendimento semplice del 12 per cento e uno composto del 12 per cento è sostanziale. Le piattaforme con auto-investimento (Mintos, Robocash, Nectaro) capitalizzano in automatico; su quelle manuali devi reinvestire ogni rimborso da solo, oppure accontentarti dell'interesse semplice.

Rischio di concentrazione (concentration risk)

Una quota troppo grande del portafoglio legata a una sola piattaforma, a un solo originator, a una sola area geografica o a un solo debitore. Un unico dissesto brucia una porzione sproporzionata di capitale; la diversificazione è l'unica difesa. Lendermarket fa passare quasi il 100 per cento dei prestiti da Creditstar; Nectaro finanzia solo prestiti del gruppo Dyninno. Entrambe portano un rischio di concentrazione che nessuna licenza può cancellare. Vedi la nostra guida al primo portafoglio da 1.000 EUR per le regole di allocazione.

Crowdlending

Prestare denaro a imprese o a sviluppatori immobiliari attraverso una piattaforma, spesso in cambio di un interesse fisso. Il crowdlending è una forma di P2P; a volte il termine esclude i prestiti al consumo. Crowdpear e Profitus sono piattaforme di puro crowdlending; Mintos mescola credito al consumo, PMI e immobiliare in un unico marketplace.

D

Insolvenza (default)

Il debitore smette di pagare. Sulle piattaforme con buyback interviene l'originator; su quelle di prestito diretto entri in recupero crediti. Il tasso di insolvenza ti dice quanto spesso succede, non quanto perdi. Un tasso di insolvenza del 10 per cento con copertura buyback al 100 per cento non ti costa nulla; un tasso dell'1 per cento senza copertura può costarti l'1 per cento del capitale.

Tasso di insolvenza (default rate)

La percentuale di prestiti che vanno in default. Un tasso di insolvenza del 5 per cento con copertura buyback totale non ti costa nulla; un tasso del 5 per cento senza copertura può costarti il 5 per cento del capitale. Le piattaforme calcolano i tassi di insolvenza in modo diverso: alcune contano solo i prestiti oltre i 90 giorni, altre oltre i 60. Chiedi come viene misurato prima di confrontare le piattaforme.

Diversificazione (diversification)

Distribuire i tuoi soldi su molti prestiti, piattaforme, originator e aree geografiche per limitare i danni di un singolo dissesto. L'unico pasto gratis in finanza. Un portafoglio ripartito tra Maclear (PMI svizzere), InRento (buy-to-let baltico) e Mintos (credito al consumo paneuropeo) porta meno rischio sistemico di 10.000 EUR su un solo originator lettone. Vedi la nostra guida all'allocazione per le regole sui tier.

Due diligence

Verificare la licenza della piattaforma, i bilanci dell'originator, la perizia della garanzia, il tasso di insolvenza dichiarato e le recensioni. Ciò che fai prima di cliccare su investi. La nostra metodologia di valutazione svolge ogni mese una due diligence di livello istituzionale su tutte le piattaforme europee; se scegli dalla lista verde, il lavoro pesante è già fatto.

E

ECSP

European Crowdfunding Service Provider, una licenza prevista dal regolamento UE sul crowdfunding che impone regole di condotta, obblighi informativi e gestione dei reclami. Non prevede un sistema di indennizzo e non copre le insolvenze dei debitori. InRento, Capitalia e Profitus hanno licenze ECSP rilasciate dalla Bank of Lithuania; Mintos ha una licenza MiFID II, di livello superiore. Vedi la nostra spiegazione delle licenze per capire che cosa protegge ciascun regime.

F

Prima perdita (first-loss)

Una tranche di capitale (spesso della piattaforma o dello sviluppatore) che assorbe le prime perdite prima che venga toccato il tuo denaro. Allinea gli incentivi; conta la dimensione della tranche. Una prima perdita del 5 per cento su un prestito immobiliare da 1 milione di EUR significa che lo sponsor si accolla i primi 50.000 EUR di perdite; una tranche dell'1 per cento è solo facciata. Chiedi quanto vale, chi la mette e se sta su un conto separato.

G

Periodo di tolleranza (grace period)

Il numero di giorni di ritardo concessi al debitore prima che il prestito venga dichiarato in default e scatti il buyback, se previsto. Di solito il periodo di tolleranza va da 30 a 60 giorni. Robocash e Nectaro attivano il buyback a 30 giorni; Lendermarket a 60. Un periodo di tolleranza più lungo ritarda il tuo recupero, ma non cambia il rischio di credito sottostante.

I

Liquidità ferma (idle cash)

Denaro sul tuo conto non ancora investito. Segnale di filtri di auto-investimento mal impostati, di scarsa offerta di prestiti o di un'uscita in corso. La liquidità ferma rende zero. Controllala ogni settimana; se supera il 5 per cento del portafoglio per più di un mese, o stringi i filtri o sposti i soldi altrove.

Sistema di indennizzo degli investitori (investor compensation scheme)

Un fondo che rimborsa gli investitori se un intermediario autorizzato fallisce e il denaro dei clienti sparisce. In alcuni paesi le piattaforme MiFID II offrono una copertura fino a 20.000 EUR; il sistema non copre mai le insolvenze dei debitori né le scelte di investimento sbagliate. Mintos offre una copertura di 20.000 EUR tramite il sistema lettone; Maclear ha una licenza SRO svizzera senza alcun indennizzo. Il sistema ti protegge dall'insolvenza della piattaforma, non dai prestiti che vanno male.

L

LTV (Loan-to-Value)

L'importo del prestito diviso per il valore di perizia della garanzia, espresso in percentuale. Un prestito immobiliare con LTV del 70 per cento significa che il prestito vale il 70 per cento dell'immobile; un LTV più basso lascia più margine di recupero. InRento tiene l'LTV dei buy-to-let entro il 70 per cento; i prestiti allo sviluppo di Crowdpear possono arrivare all'80 per cento. L'LTV ti protegge solo se la perizia è onesta e il credito è legalmente esigibile.

M

MiFID II

Markets in Financial Instruments Directive, una licenza europea che consente alle piattaforme di operare come imprese di investimento. Porta con sé regole di condotta, separazione del denaro dei clienti e, in alcuni paesi, l'accesso a un sistema di indennizzo fino a 20.000 EUR. Mintos, Nectaro, Indemo e Twino hanno licenze MiFID II; il sistema di indennizzo vale solo in alcune giurisdizioni. Vedi la nostra guida alle licenze per le differenze tra i regimi.

N

Rendimento netto (net return)

Quello che ti resta davvero dopo insolvenze, commissioni, tasse e liquidità inattiva. Un rendimento dichiarato del 12 per cento meno il 2 per cento di insolvenze, l'1 per cento di commissioni e l'1 per cento di cash drag lascia un 8 per cento netto. La nostra guida ai rendimenti ripercorre il calcolo per ogni fascia di rendimento; il divario tra lordo e netto è dove nascono quasi tutte le delusioni.

Notes (titoli di debito)

Certificati che rappresentano un credito verso un insieme di prestiti, e non un prestito diretto a un debitore. Le notes aggiungono uno strato tra te e l'attivo sottostante; la solvibilità dell'emittente diventa il tuo rischio. Nectaro e alcuni originator di Mintos emettono notes; se l'originator va in default, la nota può diventare carta straccia anche se i prestiti sottostanti pagano regolarmente.

O

Originator (società erogante)

La società che eroga il prestito al debitore e poi lo vende (o ne vende una quota) agli investitori tramite la piattaforma. Se l'originator fallisce, le promesse di riacquisto svaniscono. Lendermarket fa passare i prestiti da Creditstar; Robocash usa sei originator interni al gruppo tra Europa e Asia. La concentrazione sugli originator è rischio piattaforma sotto un altro nome.

P

Prestiti P2P (P2P lending)

Peer-to-peer lending: privati che prestano denaro a debitori (consumatori, imprese, sviluppatori immobiliari) tramite una piattaforma online, saltando le banche tradizionali. Il rendimento arriva dagli interessi; il rischio dalle insolvenze dei debitori e dal dissesto della piattaforma. Vedi la nostra spiegazione per capire come funziona il modello e la nostra guida ai rischi per sapere cosa può andare storto.

Rischio piattaforma (platform risk)

La possibilità che sia la piattaforma stessa a fallire, a bloccare i prelievi, a perdere i tuoi dati o a finire in amministrazione controllata. È distinto dal rischio di credito; a determinarlo sono il tipo di licenza e l'assetto proprietario. Reinvest24 ha bloccato i prelievi nel febbraio 2024 senza preavviso; Mintos opera senza interruzioni dal 2015. Nelle nostre valutazioni il rischio piattaforma pesa per il 30 per cento del punteggio totale.

Capitale (principal)

La somma che hai prestato, esclusi gli interessi. In caso di insolvenza, recuperare il capitale è più difficile che recuperare gli interessi. Una piattaforma che pubblicizza "zero perdite di capitale" merita attenzione; una piattaforma che perde capitale con regolarità va evitata.

Prospetto (prospectus)

Un documento legale che descrive l'investimento, i suoi rischi, i conti del debitore e il ruolo della piattaforma. Le piattaforme ECSP devono pubblicare una scheda contenente le informazioni chiave sull'investimento (KIIS) per le offerte superiori a 1 milione di EUR. Leggilo: la sezione sui rischi spesso ti dice più della pagina di marketing della piattaforma.

R

Rendimento realizzato (realised return)

La percentuale che hai davvero guadagnato dopo il rimborso di tutti i prestiti, dedotte le insolvenze, sottratte le commissioni e conteggiata la liquidità inattiva. L'unico numero che conta. Indemo dichiara un 23 per cento realizzato su 13 operazioni concluse; Maclear dichiara il 14,9 per cento per il 2024. Confronta il realizzato con il dichiarato per misurare l'onestà.

Recupero crediti (recovery)

Il processo di riscossione dal debitore insolvente, di vendita della garanzia o di escussione dei garanti. I tassi di recupero variano enormemente; un recupero del 50 per cento su un prestito in default significa che hai perso il 50 per cento di quel capitale. EstateGuru ha circa il 60 per cento del portafoglio in recupero crediti nel 2026; gli esiti restano incerti.

Tasso di recupero (recovery rate)

La percentuale di capitale recuperata dopo il default di un prestito. Una piattaforma con un tasso di insolvenza del 10 per cento e un recupero del 50 per cento perde il 5 per cento del capitale; una con il 10 per cento di insolvenze e recupero zero ne perde il 10 per cento. I tassi di recupero compaiono raramente nei materiali di marketing: chiedili prima di investire.

S

Mercato secondario (secondary market)

Un mercato dove puoi rivendere i tuoi prestiti ad altri investitori prima della scadenza. Offre liquidità se devi uscire in anticipo, ma nei momenti di tensione gli scambi avvengono spesso a sconto. Mintos gestisce il più grande mercato secondario P2P d'Europa; PeerBerry ne ha lanciato uno nel 2026. La liquidità evapora quando tutti vogliono uscire nello stesso momento. Vedi la nostra guida alle opzioni di uscita per le tattiche di tempistica.

Prestito garantito (secured loan)

Un prestito assistito da una garanzia reale. Se il debitore va in default, il finanziatore può escutere il bene. Garantito non vuol dire sicuro: contano la perizia, l'esigibilità legale e i tempi di recupero. Un'ipoteca residenziale di primo grado a Vilnius è garantita e relativamente sicura; un credito di terzo grado su terreni agricoli ucraini è garantito solo sulla carta.

Skin in the game (capitale proprio investito)

Quando la piattaforma, l'originator o lo sviluppatore investono denaro proprio accanto al tuo. Allinea gli incentivi, ma solo se l'importo è rilevante e verificabile. Un co-investimento di 10.000 EUR su un'operazione immobiliare da 1 milione di EUR è solo facciata; un co-investimento del 20 per cento è impegno vero. Chiedi quanto vale e se sta su un conto separato.

Prestiti alle PMI (SME lending)

Prestiti a piccole e medie imprese. I prestiti alle PMI offrono spesso rendimenti più alti di quelli al consumo, ma richiedono una due diligence più approfondita su modello di business, cashflow e rischio di settore del debitore. Maclear e Capitalia sono specializzate nel credito alle PMI baltiche; entrambe offrono un'analisi del merito creditizio di livello investment grade e garanzie reali.

SPV (Special Purpose Vehicle)

Un veicolo societario creato per detenere un singolo attivo o prestito. Gli investitori acquistano quote dell'SPV invece di prestare direttamente; la struttura isola l'attivo ma aggiunge opacità e spesso diluisce il tuo credito. Reinvest24 usava un SPV per ogni immobile; quando i prelievi si sono bloccati, districare quelle strutture è diventato legalmente complesso. Gli SPV non sono un male in sé, ma richiedono un esame più attento.

SRO (Self-Regulatory Organisation)

Un organismo associativo che fa rispettare le regole antiriciclaggio e gli standard di condotta, ma non offre alcun sistema di indennizzo né vigilanza prudenziale. Maclear ha una licenza SRO in Svizzera; non è equivalente a ECSP o MiFID II. La licenza attesta il rispetto delle norme AML e gli standard operativi, ma non protegge il tuo capitale se la piattaforma fallisce.

W

Liquidazione ordinata (wind-down)

La chiusura ordinata di una piattaforma, che rimborsa gli investitori man mano che i prestiti scadono. Una liquidazione gestita è meglio dell'insolvenza, ma puoi aspettare mesi o anni per recuperare tutto il capitale. Twino ha smontato la sua esposizione russa nel 2022-2023 lasciando scadere i prestiti; gli investitori hanno riavuto il capitale, ma nessuna nuova opportunità.

X

XIRR

Extended Internal Rate of Return: un calcolo che tiene conto dei flussi di cassa irregolari (depositi, prelievi, reinvestimenti) per mostrare il tuo vero rendimento annualizzato. Lo XIRR è la misura di performance più accurata per un portafoglio P2P. Sia Excel sia Google Sheets offrono la funzione XIRR; inserisci lo storico delle tue transazioni per vedere quanto hai davvero guadagnato.

Y

Rendimento (yield)

Il tasso di interesse annuo dichiarato dalla piattaforma o dal prestito. Il rendimento è lordo; il tuo rendimento netto sarà più basso dopo insolvenze, commissioni e liquidità inattiva. Un rendimento del 15 per cento suona interessante; un 15 per cento meno il 3 per cento di insolvenze, l'1 per cento di commissioni e il 2 per cento di cash drag lascia un 9 per cento netto. Chiedi sempre i dati sul rendimento realizzato. Vedi la nostra guida ai rendimenti per il quadro completo.

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